tới có phân mục sắm bán gì tuần này, Stocktradezf1 xin giới thiệu cùng tin chứng khoán yêu mến trường phái đầu bốn giá trị hài hòa sở hữu vững mạnh cơ hội đầu tứ vào 1 in trước kia cách chơi chứng khoán sở hữu những nhân tố vượt trội nhưng mà in cũ này đang sở hữu như tỷ trọng cổ tức tiền mặt từ 2012 tới nay đều trên 40%/năm; tỷ suất sinh lợi trung bình trên vốn chủ sở hữu (ROE) từ khi niêm yết đến nay là trên 20%/năm; mở màn từ nửa cuối 2017 doanh thu và lợi nhuận sẽ có sự sản xuất mạnh từ dự án 237 triệu USD đi vào hoạt động; EPS dự phóng cho năm 2016 là trên 3.900 đồng/CP, cho năm 2017 là khoảng 4.300 đồng/CP và EPS dự phóng cho năm 2018 trở đi là khoảng 5.000đ/CP.
Hiện doanh nghiệp này đang với hơn 1.100 tỷ đồng lợi nhuận chưa phân phối và trên 5.000 tỷ đồng tiền và tương đương tiền. in trước kia này đang giao dịch sở hữu mức P/E tốt mạt, chỉ hơn 7 lần 1 chút, Ngoài ra P/E thị trường hiện tại là trên 15,5 lần. Điều hấp dẫn nữa là trong sóng nâng cao từ đầu năm đến nay, khá rộng rãi in cũ khác đã có mức tăng tới vài trăm % thì in trước kia này lại hầu như đứng im bởi chưa mang rộng rãi NĐT nhìn ra và có bình chọn đúng về nó. đó chính là in truyền thống DPM hay Stocktradezf1 tạm gọi là "Cổ phiếu bluechip bị lãng quên".
một. Tỷ suất cổ tức của DPM hiện đang gấp hơn 2 lần lãi suất gửi ngân hàng
Tổng cổ tức nhưng mà cổ đông chứng khoán trong 5 năm liên tiếp gần đây (từ năm 2012 đến nay) của DPM là đều trên 40%/năm bằng tiền mặt. giả dụ so có chế độ cổ tức của 1 số công ty đẻ trứng kim cương khác trên sàn, thì hiện tỷ lệ chi trả cổ tức của DPM là ngang mang BMP (đang có thị giá 200.000 đồng/CP), cao gấp thỉnh thoảng so mang tỷ trọng cổ tức của TNA (đang sở hữu thị giá 69.300 đồng), của TV2 (đang sở hữu giá trên 127.000 đồng), của NTP (đang với thị giá 83.400 đồng), cao hơn nhiều so có tỷ lệ cổ tức của CAV (đang với giá thị trên 91.800 đồng), của PMC (đang mang thị giá 73.900 đồng), của VFG (đang mang thị giá 85.000 đồng)…
mang thị giá đang giao dịch của DPM hiện tại khoảng 28.000 – 28.500 đồng một in truyền thống, thì tin nhanh chứng khoán mua vào có mục đích chỉ để hưởng tổng cổ tức chiếm được là 4.000 đồng/CP mỗi năm thôi, thì tính ra lợi tức cũng đã đạt khoảng 14% – gấp hơn 2 lần so sở hữu lãi suất gửi ngân hàng hiện đang là 6%/năm (tỷ suất cổ tức bằng tổng số cổ tức thu được mỗi năm (4.000 đồng)/thị giá tìm vào (28.300 đồng), tương đương gần 14%/năm).
2. Nền tảng và lịch sử vinh quang của một siêu thị đầu ngành
DPM hiện là nhà hàng đầu ngành trong lĩnh vực phân phối phân bón tại Việt Nam, trực thuộc Tập đoàn Dầu khí đất nước Việt Nam và là 1 trong top 50 công ty niêm yết thấp nhất Việt Nam vì Tạp chí Forbes đánh giá. Hiện Nhà nước đang nắm tỷ trọng với gần 60% vốn của DPM, do vậy DPM luôn nhận được sự cung ứng từ tập đoàn mẹ và những đơn vị thành viên.
Tỷ suất sinh lợi trung bình trên vốn chủ sở hữu của DPM từ khi niêm yết vào năm 2007 tới nay luôn duy trì trên 20%/năm, sở hữu năm lên đến trên 30% (2011 và 2012). Năm 2014 với thể đề cập là năm gian khổ nhất của DPM bởi giá khí nguyên liệu đầu vào nâng cao cao (chúng ta đã biết là giá dầu chỉ mở đầu giảm từ cuối tháng 7/2014), cùng sở hữu nguồn cung và sự khó khăn tăng thêm cao, dẫn đến giá phân bón giảm, tuy nhiên dù là năm gian truân nhất, mà DPM vẫn đạt lãi ròng trên 1.096 tỷ đồng (từ khi lên sàn tới nay, lợi nhuận ròng mỗi năm của DPM chưa bao giờ dưới con số 1.000 tỷ).
Bước sang năm 2015, giá dầu trái đất giảm mạnh khiến giá khí nguyên liệu đầu vào của DPM cũng giảm theo (giá khí nguyên liệu đầu vào chiếm tới sắp 70% tiêu phí sản xuất của DPM), điều này có tính năng tích cực cho DPM, giúp cho lợi nhuận sau thuế năm 2015 của DPM tăng nhanh so sở hữu 2014, đạt trên một.488 tỷ đồng (tăng hơn 35% so sở hữu năm 2014).
Việt Nam vẫn là một nước mang dân số phụ thuộc to vào nông nghiệp, dù rằng nông nghiệp chỉ đóng góp khoảng 20% vào GDP mỗi năm, tuy nhiên tỷ lệ công huân gắn với nông nghiệp và nông thôn Việt Nam lại chiếm đến hơn 65% dân số, vì vậy lúc nào nhu cầu phân bón của Việt Nam còn, thì những doanh nghiệp phân phối phân bón như DPM vẫn sống phải chăng. Hoạt động buôn bán của DPM trải rộng khắp những vùng miền của cả nước. Hiện DPM đang chiếm lĩnh 35% thị phần đạm Ure trong nước sở hữu sản lượng hỗ trợ ra thị trường mỗi năm là trên 800.000 tấn.
3. yếu tố mới giúp DPM bứt phá từ quý II/2017 cả về doanh thu lẫn lợi nhuận
bắt đầu từ quý II/2017, dự án "Nâng công suất xưởng sản xuất NH3 thêm 90.000 tấn/năm và xây cất nhà máy cung cấp NPK công suất 250.000 tấn/năm bằng kỹ thuật hóa học hiện đại" của DPM có tổng vốn đầu tứ sắp 5.000 tỷ đồng (tương đương 237 triệu USD) sẽ chính thức được vận hành thương mại sau khoảng 26 tháng triển khai. Đây với thể đề cập là 1 nhân tố khác biệt cần thiết giúp DPM sẽ bứt phá mạnh về doanh thu lẫn lợi nhuận. Theo tính toán, khi tổ hợp dự án này đi vào hoạt động, doanh thu của DPM sẽ tăng thêm khoảng 45% so sở hữu hiện tại, tương đương khoảng 4.000 tỷ đồng mỗi năm và cộng sở hữu ấy là sẽ kéo theo lợi nhuận ròng ngày càng tăng khoảng 400-450 tỷ đồng mỗi năm bắt đầu từ giữa 2017 trở đi.
Hiện nhu cầu NPK chất lượng cao trong nước mỗi năm phải đến khoảng 4 triệu tấn sản phẩm, tuy nhiên hiện nay nguồn cung nhập khẩu mới chỉ đáp ứng được khoảng 7 – 10% nhu cầu, bởi vậy việc kiến thiết nhà máy phân phối NPK của DPM sẽ tạo ra bước ngoặt lịch sử và mang tính chợt phá lớn, giúp DPM mở rộng quy mô phân phối, đa dạng hóa công trình và nâng cao vị thế cạnh tranh. lúc đi vào hoạt động, công trình do Nhà máy NPK Phú Mỹ chế tạo sẽ phục vụ 80% nhu cầu phân bón NPK cho nông nghiệp, góp phần thay thế phần lớn các công trình NPK nhập khẩu và hàng nhái trong nước.
Dự án nhà máy phân phối NPK sở hữu công suất 250.000 tấn/năm nhưng mà DPM đang triển khai là nhà máy thứ 1 tại Việt Nam tiêu dùng kỹ thuật hóa học của hãng Incro SA (Tây Ban Nha). Đây là khoa học cung ứng NPK tân tiến nhất quả đât hiện nay, bảo đảm sản phẩm có chất lượng cao, hàm lượng các nguyên tố đa, trung, vi lượng được kiểm soát độ đồng đều trong một hạt phân bón, giúp cây cối hấp nhận được tối đa những chất dinh dưỡng theo từng quá trình sinh trưởng và thổ nhưỡng. Và thế mạnh lớn nhất của cách này là hạn chế bị làm fake, do thực tế NPK nhưng 100% các nhà máy trong nước đang sản sinh ra nay là theo nguyên lý phối trộn truyền thống: đó là trộn 3 dòng hạt nguyên liệu gồm N(đạm) + P(lân) + K (Kali) nhập khẩu vào lại với nhau hoặc vê 3 cái thành một chiếc hạt để cho ra công trình phân bón NPK, dòng này không được đảm bảo chất lượng và là cái đang bị vấn nạn khiến giả hoành hành đa dạng nhất.
Hằng năm nước ta buộc phải nhập khẩu hơn 500.000 tấn NPK chất lượng cao, Trong khi nhà máy NPK của DPM đi vào hoạt động cũng chỉ chế tạo cho thị trường được khoảng 250.000 tấn NPK chất lượng cao. do vậy, mang thể đề cập, đây là dự án trọng điểm, với ý nghĩa cần thiết đối với DPM và nền kinh tế quốc dân. Hiện tổ hợp dự án này đang được theo dõi và lãnh đạo sát sao do Tập đoàn Dầu khí Việt Nam nhằm đảm bảo dự án được triển khai đúng và vượt tiến độ.
Vào ngày 11/05/2016, DPM cũng đã chính thức nghiệm thu dự án cung ứng UFC85 có tổng mức đầu tứ gần 500 tỷ đồng, công suất 15.000 tấn UFC85/năm. UFC85 là một phụ phẩm chủ yếu được dùng trong hỗ trợ phân đạm nhằm chống kết khối, tăng độ cứng cho hạt urê, sử dụng khiến keo dán gỗ, chất bảo quản trong y tế, thực phẩm…. trước đây DPM và các nhà máy cung ứng phân đạm trong nước hoàn toàn phải nhập phụ phẩm này từ nước ngoại trừ. lúc nhà máy phân phối UFC85 của DPM đi vào hoạt động, sẽ góp phần giúp DPM tiết giảm thêm tiêu pha và ngày càng tăng doanh thu (hiện nhu cầu phụ phẩm UFC85 trong nước là khoảng 14.000 tấn/năm).
4. Định giá và khuyến nghị
Năm nay DPM tiếp tục hưởng lợi từ giá dầu giá khí trên thị trường trái đất giảm mạnh, lũy kế 6 tháng đầu năm 2016, Đạm Phú Mỹ đạt 785 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, ngừng 65% kế hoạch lợi nhuận cả năm. Về tình hình tài chính, tính đến cuối quý II/2016, DPM hiện còn hơn 1.100 tỷ đồng lợi nhuận chưa sản xuất. đầu tư chứng khoán tiền và đương tiền còn hơn 5.100 tỷ đồng (trong đấy hơn 4.500 tỷ đồng đang được tạm gửi kỳ hạn từ một đến 3 tháng để lấy lãi). Tài chính lành mạnh và luôn dồi dào đề nghị DPM hầu như ít yêu cầu vay nợ, hiện tỷ lệ nợ của DPM chiếm chưa tới 20% trong cơ cấu tài sản. Tài chính dồi dào cũng giúp DPM luôn chủ động nguồn vốn trong những hoạt động cung ứng marketing của mình mà không yêu cầu nương tựa vào nguồn vốn bên ko kể.
Stocktradezf1 dự phóng DPM sẽ đạt khoảng 9.000 tỷ đồng doanh thu và một.580 tỷ lợi nhuận sau thuế cho năm tài chính 2016 này, tương đương có EPS dự phóng cho năm 2016 ước đạt trên 3.900 đồng/CP. lúc tổ hợp dự án "NH3 và nhà máy cung cấp NPK công suất 250.000 tấn/năm" của DPM mở đầu đi vào hoạt động vào quý II/2017, Stocktradezf1 dự phóng doanh thu năm 2017 của DPM đạt khoảng 11.200 tỷ và từ năm 2018 trở đi là khoảng 13.000 tỷ đồng. Tương ứng có lợi nhuận sau thuế đạt khoảng trên một.700 tỷ cho năm 2017 và trên một.950 tỷ đồng từ năm 2018 trở đi. EPS dự phóng cho năm 2017 là khoảng 4.300 đồng/CP và EPS dự phóng cho năm 2018 trở đi là khoảng 5.000 đồng/CP.
với thị giá mà DPM đang giao dịch là khoảng 28.000 – 28.500 đồng/CP, thì P/E ngày nay của DPM chỉ ở khoảng 7,2 lần, P/E dự phóng cho năm 2017 khoảng 6,6 lần và P/E dự phóng từ năm 2018 trở đi là 5,6 lần – Ngoài ra P/E trung bình của thị trường khoảng 15,6 lần – Quá thu hút cho một in cũ mang lịch sử chia cổ tức tiền mặt cao, nền tảng hoạt động thấp và lại sở hữu câu chuyện phát hành mạnh sắp tới như DPM.
Giá trị tối ưu của DPM được định giá chặt chẽ bởi vì Stocktradezf1 là trên 35.000 đồng/CP cho mục tiêu ngắn hạn (dưới 6 tháng) – cao hơn khỏang 23% so sở hữu thị giá hiện tại; Trung hạn là trên 40.000 đồng/CP (nắm giữ trên 1 năm) – cao hơn 40% so với ngày nay và dài hạn là trên 45.000 đồng/CP (nắm giữ trên 2 năm hoặc tới cuối 2018) – cao hơn khoảng 75% so sở hữu thị giá hiện nay.
0 nhận xét:
Đăng nhận xét